Estudo Mensal da Carteira | Ações | 11/2017 - Parcial 1

Este mês o trabalho será maior, com todos os resultados do 3º Trimestre saindo, resolvi publicar meu caderninho de estudos mensais da ações que tenho em carteira, fragmentado.

Seguem então 3 empresas que já li os releases.

Antecipo que gostei dos resultados das 3, sigo firme e forte como acionista das mesmas.

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LREN3
Lojas Renner


Resultado 3T2017

• Receita Líquida aumentou em +20% comparado ao 3 Tri 2016, ante o aumento das despesas operacionais em +16,3%.
• Conseguiu manter a margem bruta em 53,9%
• Ebitda Ajustado do Varejo aumento em +22,7% e o Ajustado Total em +30,4%.
• Lucro Líquido aumentou MUUUITO, +65,3%
• Ganhou margem líquida em 2,6 p.p.

O grupo conta com:

• 318 Lojas Renner
• 96 Camicado
• 76 Youcom

Destaque para os 48,3% de crescimento da Youcom, que conta também com a maior margem bruta das 3, 58,0%.

Dado muito importante: 13,4% de crescimento das Vendas em Mesma Lojas.

Fatores que contribuíram para o aumento das margens:

• Estratégia comercial;
• Efeito do câmbio contratado para os produtos importados;
• Exclusão do ICMS da base de cálculo do Pis e Cofins.

Empresa quando está em boa fase tem sorte até no câmbio.

Inaugurou no período:

• 8 Lojas Renner, e aqui entra a 1ª fora do país (Montevidéu);
• 3 Lojas Camicado;
• 6 Lojas Youcom.

Espero que consigam abrir mais lojas Youcom, pois é a que está garantindo maior margem líquida.

Destaque para boa gestão que constantemente está conseguindo melhorar os índices de Perdas em Crédito, Líquidas das Recuperações.

Está conseguindo agregar valor aos produtos, pois o ticket médio subiu 3,4% no período.

A migração do cartão para o novo (Meu Cartão) acabou gerando, pela redução dos Financiamentos Operacionais e portanto a alocação de capital na Realize CFI, o Fluxo de Caixa Livre negativo em R$ 20,5 milhões.

Endividamento líquido reduzindo constantemente.

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RADL3
Raia Drogasil

Incrível como são baixas as margens líquidas deste segmento, ah se não fosse uma boa gestão (um bom gestor é aquele que sabe administrar uma empresa endividada ou com baixíssima margem, deve ter muita gente boa dentro desta empresa)

Resultado 3T2017

Esse gráfico resume tudo:

Mas vou detalhar um pouco mais:

SSS (vendas nas mesmas lojas do período anterior, desconsidera as novas): +7,6%.

O bom desempenho no controle de custos e despesas amenizou a queda das margens, que seguem estáveis.

Plano de expansão um pouco mais agressivo no nordeste. Já sinalizando a entrada em mais 2 estados MA e PI.

Participação nacional atingiu 11,7%, crescimento de 0,6 p.p. em relação ao 3T2016

Me atrai muito a boa gestão que consegue não só manter as proporções de despesas mais diminuí-las. As despesas com vendas diminuíram 0,8 p.p. em relação ao 3T2016. Já as despesas com pessoal diminuíram 0,5 p.p. e demais despesas administrativas diminuíram 0,1 p.p.

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WEGE3
Wege

Resultado 3T2017


Up no Lucro Líquido em 21,4% comparado com o 3T2016, atingindo R$ 312 milhões.

Melhoras no setor industrial brasileiro ligados ao consumo e agronegócio, já nos produtos de ciclo longo a demanda continua abaixo da expectativa.
Mercado externo apresentando melhoras consistentes tanto em ciclo curto como ciclo longo.

Rentabilidade mantida no mesmo nível do 1º semestre, fruto do trabalho focado no controle operacional e custos.

O mercado externo está melhor que o interno, pois aqui só cresceu motores de uso doméstico enquanto la fora os industriais estão indo bem também, até mesmo na recém adquirida unidade dos EUA (CG Power Usa Inc.) com os GTD.

Muito bom sinal no Ebitda:

Capital de giro foi mais utilizado, ocasionando um pouco de redução de geração de caixa.

Endividamento super controlado, muito bom.